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行業(yè)資訊

高端數(shù)控機床迎來上升通道 ,一季度營收、凈利翻倍增長,在手訂單飽滿或延續(xù)業(yè)績增勢

欄目:行業(yè)資訊 · 發(fā)布日期:2021/5/11 11:14:00

當下,制造業(yè)正在步入復蘇大周期。隨著汽車、機械、電子、軍工等下游應用領(lǐng)域需求增長,存量更新周期到來,以及國企完成整合、退出,為民企提供更多舞臺,機床作為核心設(shè)備正迎來景氣周期。這其中,尤其是以往被國外壟斷的高端數(shù)控機床,成為受機構(gòu)頻頻看好的“好賽道”。

行業(yè)景氣度從業(yè)內(nèi)上市公司交出的經(jīng)營成績單中亦可得到驗證。日前,國內(nèi)領(lǐng)先的金屬切削類中高檔數(shù)控機床以及智能自動化生產(chǎn)線提供商國盛智科(688558.SH)發(fā)布了2021年一季報,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.32億元,同比增長138.43%;歸母凈利潤為0.35億元,同比增長161.90%;基本每股收益0.27元,同比增長92.86%。公告顯示,一季度營業(yè)收入增長主要系訂單增加、銷售額增長所致。

一季度營收、凈利翻倍增長

在手訂單飽滿或延續(xù)業(yè)績增勢

公開資料顯示,國盛智科綜合實力居國內(nèi)同行業(yè)前列,現(xiàn)已形成數(shù)控機床、智能自動化生產(chǎn)線、裝備部件三大系列產(chǎn)品。公司是國內(nèi)為數(shù)不多的成功開發(fā)出五軸聯(lián)動數(shù)控機床等高檔數(shù)控機床并實現(xiàn)量產(chǎn)的新興智能裝備制造商之一,并成長為中國數(shù)控機床行業(yè)新生力量,在部分領(lǐng)域能夠?qū)巳蛑悄苤圃煅b備行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。

繼2020年年報顯示的凈利潤同比增長42.65%之后,國盛智科一季度繼續(xù)交出了優(yōu)異成績單,營收、凈利均實現(xiàn)翻倍增長,梳理公司過往業(yè)績來看,2021年一季度成為公司單季營收最高的一個季度,中泰證券認為,在春節(jié)放假因素影響下,國盛智科收入端仍能創(chuàng)歷史單季度新高,充分印證了機床行業(yè)的高景氣度,看好公司全年業(yè)績高增長。

在業(yè)績增長的同時,公司毛利率保持在30%以上,盈利能力處于較高水平,這背后是高端化進程的繼續(xù)推進。據(jù)了解,近年來,國盛智科持續(xù)為國內(nèi)知名制造企業(yè)以及裝備部件客戶提供產(chǎn)品和服務,如加拿大赫斯基、德馬吉森精機、美國卡特彼勒等全球領(lǐng)先智能制造裝備企業(yè)等,從而實現(xiàn)了中高檔產(chǎn)品銷售增幅可觀,如2020年高檔數(shù)控機床收入同比上升27.09%,這持續(xù)拉動了盈利增長。

值得一提的是,國盛智科近期在接受機構(gòu)調(diào)研時表示,2021年截至目前,公司訂單和生產(chǎn)都很飽滿繁忙,3月份的收入在一季度中的貢獻較多。4月份的延續(xù)情況也較好,尤其是出貨量明顯增加,客戶交貨氛圍活躍,下半年客戶需求將繼續(xù)保持旺盛,目前公司的訂單已經(jīng)排到了四季度,全年業(yè)績增勢或?qū)⒊掷m(xù)。

行業(yè)保持高景氣度

產(chǎn)能投放帶來更高成長性

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù),3月,國內(nèi)金屬切削機床產(chǎn)量為6.0萬臺,同比增長42.9%,創(chuàng)2018年以來單月產(chǎn)量新高,延續(xù)2020年4月份以來單月兩位數(shù)以上增長的態(tài)勢。多家券商指出,在機床行業(yè)“十年更新周期”驅(qū)動下,行業(yè)龍頭景氣度具備持續(xù)性。此外,2020年疫情以來,國外進口機床下滑顯著,隨著海外國家和地區(qū)經(jīng)濟復蘇,以中高端數(shù)控機床為主的市場空間可觀。

國盛智科已形成從上游裝備部件到數(shù)控機床及智能自動化生產(chǎn)線的縱向一體化產(chǎn)品布局,產(chǎn)業(yè)鏈完整,不僅保證產(chǎn)業(yè)鏈安全和客戶響應能力,還能顯著提升成本優(yōu)勢。此外,公司已實現(xiàn)了部分產(chǎn)品的進口替代,甚至出口發(fā)達國家市場,成功打破先進工業(yè)化國家在五軸聯(lián)動等高端裝備上的壟斷。可以看出,一方面受益于國內(nèi)市場進口替代,另一方面有望搶占國外中高端市場,這為國盛智科帶來了值得想象的成長空間。

而據(jù)投資者關(guān)系活動記錄表披露,公司新增產(chǎn)能預計2021年5月試生產(chǎn),產(chǎn)線主要以生產(chǎn)中高端機床為主。公司表示,現(xiàn)在因訂單量多交貨周期已在延長,新工廠投產(chǎn)以后將努力恢復原來交貨周期短的優(yōu)勢??紤]到公司在手訂單充足,中高端產(chǎn)品擴產(chǎn)將帶來可觀業(yè)績增量,并有助于盈利能力持續(xù)提升。

行業(yè)景氣疊加公司業(yè)績優(yōu)異,國盛智科已吸引眾多機構(gòu)投資者的關(guān)注。2021年開年以來,國盛智科已獲近100家機構(gòu)調(diào)研,4月13日更接受了44家機構(gòu)來訪。對于投資者關(guān)注的盈利和研發(fā)問題,公司表示,鑄件原材料漲價對數(shù)控機床成本會有一些影響,不過該部分產(chǎn)品已在三月份取消原來的銷售政策,間接調(diào)價;公司并不贊同薄利多銷戰(zhàn)略,主要依靠技術(shù)水平和熟練工人,而未來研發(fā)方向是高速和高精,大部分將靠自身研發(fā)。對于后續(xù)發(fā)展,公司認為主要是擴大產(chǎn)能使市場份額提升,而新工廠的完全達產(chǎn)將對公司發(fā)展有巨大促進作用。

距離制造強國,中國制造還缺什么?

規(guī)模龐大、門類齊全的中國制造業(yè),其競爭力在全球究竟處于什么位置?全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任、工信部原部長苗圩在今年中國“兩會”的發(fā)言中提到,在全球制造業(yè)四級梯隊格局中,中國處于第三梯隊,實現(xiàn)制造強國目標至少還需30年。

這可算當前較為清醒的判斷,而不只是外部環(huán)境大變后的屈身委婉用辭。中國制造業(yè)在經(jīng)歷短缺時代的簡單模仿階段后,多數(shù)產(chǎn)品現(xiàn)處于產(chǎn)業(yè)鏈的中下游,企業(yè)面臨升級或轉(zhuǎn)型的陣痛,而中國經(jīng)濟的增長潛力釋放和未來形態(tài),也較大程度取決于轉(zhuǎn)型如何完成。

“落后30年”的注解:質(zhì)量效益

在總量意義上,中國制造業(yè)早在2010年就重登世界第一座位,當年制造業(yè)產(chǎn)出占世界比重為19.8%,以后占比繼續(xù)攀升,2019達到28.1%。而且,中國是全世界唯一擁有最齊全工業(yè)門類的國家,220多種工業(yè)品產(chǎn)量居全球第一。

中國已在核電、高鐵、航天等領(lǐng)域有了技術(shù)突破,但中國制造整體落后30年這一說法也不是憑空臆想。苗圩在五年前就作出了“中國制造業(yè)處于第三梯隊”的評判,他當時公開表示,中國已成為制造業(yè)大國,但還不是制造業(yè)強國,與先進國家相比,仍有較大差距。這次他延續(xù)這個結(jié)論。

中國工程院戰(zhàn)略咨詢中心等單位對幾個制造業(yè)大國作過比較研究,去年底發(fā)布的《中國制造強國發(fā)展指數(shù)報告》顯示,美國以168.71的指數(shù)值處于第一梯隊;德國、日本分別以125.65和117.16的指數(shù)值位居第二梯隊;中國處于第三梯隊之首,指數(shù)值110.84,韓國、法國和英國同屬這個陣營。與上一年相比,各國的隊列分布沒有發(fā)生變化,中國整體提升最快。

這份追蹤報告發(fā)現(xiàn),中國除規(guī)模占優(yōu)勢外,質(zhì)量、結(jié)構(gòu)、可持續(xù)發(fā)展等指標都與前兩個梯隊存明顯差距,如制造業(yè)增加值率、全員勞動生產(chǎn)率、世界知名品牌擁有量、研發(fā)投入強度等。以效益為例,中國僅為美國、日本的1/4-1/5,中國制造業(yè)增加值率多年在20%左右,而美國、德國長期達30%以上,而且中國能耗高,產(chǎn)品成本仍在上升。

這些為苗圩所述觀點提供了注解,而剛剛發(fā)布的中國“十四五”規(guī)劃將實施制造強國戰(zhàn)略作為單獨一章列入,也隱含了此意。

不只是缺芯,門類齊全之外仍有軟肋

出于保住制造業(yè)基本盤及就業(yè)等考慮,不少人對近年中國制造業(yè)增加值占GDP比重過快下降表示擔憂。2019年占比降到27.1%,為2012年(31.5%)以來的最低水平。苗圩對此提出:這“不僅拖累當期經(jīng)濟增長,影響城鎮(zhèn)就業(yè),還將帶來產(chǎn)業(yè)安全隱患,削弱我國經(jīng)濟抗風險能力和國際競爭力”。

而觀察發(fā)達國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程會發(fā)現(xiàn),第三產(chǎn)業(yè)、服務業(yè)占比抬高,第二產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)占比下降是其規(guī)律之一,在不過多人為干預的情況下,中國制造業(yè)預計也將走出這樣的趨勢。真正的關(guān)切點不得不轉(zhuǎn)向質(zhì)量、效益和由此體現(xiàn)的競爭力。

當快速工業(yè)化的浪潮過去,中國制造的狀況是:一方面大量產(chǎn)品都能制造,但往往產(chǎn)能過剩、供給老化,而制造不出來的,通常技術(shù)含量和附加值極高,屬高精尖,其背后是長期的科研攻關(guān)。

因此,更值得擔心的是自身研發(fā)投入的不足或停滯。2019年中國制造業(yè)研發(fā)投入強度(研發(fā)經(jīng)費與GDP比值)從上年的2.32%下降到1.45%,下滑明顯,而同期全國總體的研發(fā)投入強度是上升的!

上屆美國政府在2018年開啟對中國關(guān)鍵技術(shù)和科技企業(yè)的制裁、禁售,芯片斷供,華為等公司首先遭受嚴重打擊,加之新冠疫情突襲,中國國內(nèi)對制造業(yè)“缺芯”、關(guān)鍵核心技術(shù)受制于人、“卡脖子”“掉鏈子”風險的擔心驟增,中國制造在門類齊全之外的軟肋凸顯。

芯片不僅是華為之痛,也是中國信息通信產(chǎn)業(yè)和制造業(yè)的“卡脖子”之處。中國每年進口芯片3000多億美元,即使在美國制裁下的2020年,中國仍進口集成電路約3600億美元。中國制造不只缺乏高性能芯片,還缺高端數(shù)控機床、傳感器、光刻機、大型主機、高精度機械手、操作系統(tǒng)……甚至數(shù)碼相機、抗癌藥、基因檢測儀等,也主要依靠進口。

回看這一輪信息技術(shù)革命的興起,因特網(wǎng)、移動電話等新技術(shù)、新產(chǎn)品都是發(fā)源于美國。美國、日本等通常處在這些技術(shù)的源頭,而在縱向產(chǎn)業(yè)鏈下游的中國,遇地緣政治和國際環(huán)境大變,則有受制于人的感受。對中國制造的各類擔憂,實際上顯露出它生存發(fā)展所依賴的基礎(chǔ)研究和機制環(huán)境等突出問題。

基礎(chǔ)研究是技術(shù)創(chuàng)新和應用的源頭。中國基礎(chǔ)研究投入少,基礎(chǔ)研究占全社會研發(fā)投入比重較長時間徘徊在5%左右,近兩年才有改觀,2019年首次達到6%,2020年為6.16%。美國基礎(chǔ)研究投入總額和產(chǎn)出均是世界第一,其投入比重一般在15%-17%,而且,經(jīng)費來源上美國是聯(lián)邦政府、地方政府、企業(yè)及社會力量都在投,而中國來自中央財政的比例超過80%,地方和企業(yè)投入微乎其微,企業(yè)投入甚至不到日本、韓國的1/10?;A(chǔ)研究投入如此,也就談不上原創(chuàng)性和顛覆式創(chuàng)新。

研發(fā)投入,如同風險投資

企業(yè)不愿投入基礎(chǔ)研究或研發(fā)的原因可能是多方面的??陀^上講,研發(fā)投入如同風險投資,成功概率低,結(jié)果很不確定,大部分投入注定是“無效投入”。能否接受研發(fā)創(chuàng)意的無效投入,成為企業(yè)轉(zhuǎn)型的首要一關(guān),因為它決定著產(chǎn)品的功能、性能等各方面。保證研發(fā)投入一定的數(shù)量或比例是起步,像小米、谷歌、蘋果公司那樣提高研發(fā)的有效性是更上一步。

特斯拉汽車、iPhone手機等已經(jīng)讓中國企業(yè)看到,先進的制造業(yè)正變得越來越“軟”。如果我們還把特斯拉與福特、通用這類傳統(tǒng)車企相比,就很難理解其股票市值在一年半時間增長16倍這樣的事實。在制造和裝配的背后,最終決定特斯拉、蔚來們誰能勝出的,將是智能駕駛、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)和軟件。

這里所說的“軟”,就是產(chǎn)品進入市場的整個過程中,純粹制造環(huán)節(jié)所占價值量日漸變小,而由研發(fā)、創(chuàng)意、設(shè)計、品牌、技術(shù)、消費場景創(chuàng)設(shè)、消費者體驗等創(chuàng)造的價值量占比越來越大。萬博新經(jīng)濟研究院院長滕泰在其新著《創(chuàng)造新需求》中所說的“軟價值”,就是對此比較全面的分析。

研發(fā)、創(chuàng)意的產(chǎn)生都是不確定的,它來自于人的創(chuàng)造性思維,有時是異想天開,有時是偶然所得,因此,企業(yè)和社會要解決的,是如何吸引、聚集能產(chǎn)出那些idea的人才,并創(chuàng)造相應的環(huán)境。

創(chuàng)新需要不一樣的制度環(huán)境

關(guān)鍵技術(shù)卡脖子,似乎表現(xiàn)為企業(yè)和政府財力投入多少、技術(shù)攻關(guān)難易這類問題,本質(zhì)上卻關(guān)涉基礎(chǔ)科學研究、教育體制等,過度強調(diào)自力更生、加大投入,對少數(shù)產(chǎn)品可能有效,多數(shù)時候并不能產(chǎn)生期望的結(jié)果。歷史經(jīng)驗也提示,進一步對處開放,改革科教體制,完善產(chǎn)權(quán)保護是更可行路徑。

短缺經(jīng)濟時代,中外資企業(yè)利用中國人口、土地等資源優(yōu)勢,引進先進技術(shù),完成了中國制造的從小到大,從少到多。不少學者認為,這個過程靠的是學習模仿,靠的是企業(yè)家的套利活動,而中國要成為制造業(yè)強國,唯有依靠創(chuàng)新企業(yè)家的創(chuàng)新活動。

英、美、德、日等國成為制造業(yè)強國,靠的是一批創(chuàng)新企業(yè)家的引領(lǐng),他們創(chuàng)造了新的產(chǎn)品、新的原材料、新的組織方式、生產(chǎn)方式,甚至創(chuàng)造了新的產(chǎn)業(yè)。而“中國企業(yè)家到目前沒有創(chuàng)造出真正的新產(chǎn)業(yè)”,這是北京大學國發(fā)院教授張維迎的觀察結(jié)論。

在5G領(lǐng)域保持全球領(lǐng)先的華為公司,對研究人才和顛覆式創(chuàng)新有切身感受,年度研發(fā)支出超過中國多數(shù)省份。其創(chuàng)始人任正非去年訪問國內(nèi)多所名校時,所強調(diào)的正是基礎(chǔ)研究、前沿學術(shù)研究、關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域等。

這類企業(yè)研發(fā)和創(chuàng)新活動,對制度環(huán)境提出了比學習模仿的工業(yè)化早期階段更高的要求。企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者只有在具備長遠打算的前提下,才會專注技術(shù)突破,以恒心經(jīng)營企業(yè),這就需要形成保護私有產(chǎn)權(quán)和人身權(quán)利的制度基礎(chǔ)、法治社會,放松管制,讓人才等要素自由流動,讓民營資本能夠平等獲得各類資源要素。

來源:證券市場紅周刊,大飛機

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